利率市場(chǎng)化對(duì)金融市場(chǎng)的影響是極為廣泛的，農(nóng)村信用社由于其性質(zhì)和自身的局限性，在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中需要不斷提高自身的管理水平才能迎接挑戰(zhàn)。

　　《農(nóng)業(yè)發(fā)展與金融》(月刊)創(chuàng)刊于1995年，由中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行主辦。本刊堅(jiān)持為社會(huì)主義服務(wù)的方向，堅(jiān)持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導(dǎo)，貫徹“百花齊放、百家爭(zhēng)鳴”和“古為今用、洋為中用”的方針，堅(jiān)持實(shí)事求是、理論與實(shí)際相結(jié)合的嚴(yán)謹(jǐn)學(xué)風(fēng)，傳播先進(jìn)的科學(xué)文化知識(shí)，弘揚(yáng)民族優(yōu)秀科學(xué)文化，促進(jìn)國(guó)際科學(xué)文化交流，探索高等教育、教學(xué)及管理諸方面的規(guī)律，活躍教學(xué)與科研的學(xué)術(shù)風(fēng)氣，為教學(xué)與科研服務(wù)。

　　壓力測(cè)試作為一種度量極端風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，是目前國(guó)際通用并可行的。在本文中，嘗試運(yùn)用該項(xiàng)技術(shù)，對(duì)海南省19家農(nóng)信社的利率風(fēng)險(xiǎn)開展壓力測(cè)試，評(píng)估農(nóng)信社在我國(guó)利率市場(chǎng)化背景下的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以促進(jìn)海南省農(nóng)信社積極主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)利率變化，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提升資金定價(jià)能力和經(jīng)營(yíng)管理水平，確保轄區(qū)金融穩(wěn)定。

　　本文以海南省農(nóng)信社為研究對(duì)象，對(duì)海南省農(nóng)信社的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行壓力測(cè)試分析，評(píng)估農(nóng)信社在我國(guó)利率市場(chǎng)化背景下的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，提出相應(yīng)的對(duì)策，以促使其提高資金定價(jià)能力和經(jīng)營(yíng)管理水平，確保區(qū)域金融穩(wěn)定。

　　一、引言

　　利率市場(chǎng)化是指金融市場(chǎng)資金供求雙方以市場(chǎng)為導(dǎo)向，可自己根據(jù)資金狀況及對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來自主確定利率水平的利率決定機(jī)制的變遷過程[1]。利率市場(chǎng)化是一國(guó)金融改革的必然趨勢(shì)。2013年7月20日，我國(guó)全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程進(jìn)一步推進(jìn)。隨著金融體制改革的不斷深入，農(nóng)信社在地方經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的地位日益提升。長(zhǎng)期以來，農(nóng)信社的盈利模式較為單一，利潤(rùn)主要源于存貸利差。在利率管制下，利差長(zhǎng)期不變致使這一收益較為穩(wěn)定。利率市場(chǎng)化后，各銀行機(jī)構(gòu)掌握了自主定價(jià)權(quán)，將可能出現(xiàn)激烈的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。

　　二、利率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試原理介紹

　　利率風(fēng)險(xiǎn)主要分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)四種類型。本文結(jié)合海南省19家農(nóng)信社實(shí)際情況，以各機(jī)構(gòu)2013年6月末的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，對(duì)其展開利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，衡量市場(chǎng)利率的變化對(duì)農(nóng)信社可能產(chǎn)生的影響。其中，利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是衡量利率變化的方向、程度相同時(shí)對(duì)農(nóng)信社的影響;利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)是衡量當(dāng)資產(chǎn)利率下降以及負(fù)債利率上升時(shí)(或者資產(chǎn)利率上升以及負(fù)債利率下降時(shí))，利率變化對(duì)農(nóng)信社的影響。

　　利率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試采用缺口模型，公式如下：

　　△Ii=GAPi×T(△Ri)(1)

　　△I=∑GAPi×T(△Ri)(2)

　　公式(1)和(2)中，△Ii表示第i個(gè)期限內(nèi)的利息收入變化，GAPi表示第i個(gè)期限的利率敏感性缺口，△Ri表示第i個(gè)期限相對(duì)應(yīng)的利率變化，T(△Ri)表示利率變化對(duì)應(yīng)的時(shí)間權(quán)數(shù)。該模型的思路主要是考察利率變化后不同期限內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)農(nóng)信社利息收入所產(chǎn)生的影響[2]。利率敏感性缺口與凈利息收入的關(guān)系見表1。

　　此次壓力測(cè)試將資產(chǎn)負(fù)債期限分為1個(gè)月以內(nèi)、1-3個(gè)月、3-6個(gè)月、6-12個(gè)月、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年、5-7年、7-10年、10-15年、15-20年、20年以上時(shí)間段，利率風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù)、一年內(nèi)凈利息收入的時(shí)間權(quán)數(shù)參考銀監(jiān)會(huì)的壓力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，通過加總各時(shí)間段缺口風(fēng)險(xiǎn)值對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估判斷，并經(jīng)過比較壓力測(cè)試后資本凈額以及資本充足率的變化考察農(nóng)信社的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

　　三、壓力測(cè)試數(shù)據(jù)分析及測(cè)試結(jié)果

　　從目前情況看，全省19家農(nóng)信社大部分資產(chǎn)和負(fù)債為利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債。對(duì)2013年6月末全省農(nóng)信社經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，19家機(jī)構(gòu)85.5%的資產(chǎn)為生息資產(chǎn)，81.05%的負(fù)債為付息負(fù)債，其中，貸款和存款分別占46.68%和80.97%。隨著利率市場(chǎng)化改革地不斷深入，預(yù)計(jì)當(dāng)前較高水平的利差的縮小以及利息收入占營(yíng)業(yè)收入比例較高將對(duì)利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債占比大的農(nóng)信社的穩(wěn)定性產(chǎn)生較大影響。

　　(一)利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

　　情景設(shè)置：2007年以來，我國(guó)已經(jīng)連續(xù)進(jìn)行了多次利率上調(diào)，存貸款利率上調(diào)均超過100個(gè)基點(diǎn)的變化。因此，本文參照銀監(jiān)會(huì)的壓力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，以利率曲線向上位移200個(gè)基點(diǎn)的變化作為利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的壓力測(cè)試，即假設(shè)資產(chǎn)和負(fù)債利率都上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)，選擇資本充足率和利率風(fēng)險(xiǎn)敏感度指標(biāo)評(píng)價(jià)農(nóng)信社的利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。本文暫不考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本的變化，假定利率的變化對(duì)資本的影響與對(duì)綜合資產(chǎn)的影響是一樣的(利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試采取相同假定)。

　　測(cè)試分析及結(jié)果：除2家機(jī)構(gòu)為累計(jì)利率敏感性負(fù)缺口外，其余17家機(jī)構(gòu)均為累計(jì)利率敏感性正缺口，19家機(jī)構(gòu)利率敏感性缺口合計(jì)102.66億元。但是，從期限結(jié)構(gòu)看，所有機(jī)構(gòu)均為1年期以下利率敏感性負(fù)缺口和1年期以上利率敏感性正缺口。其中，1個(gè)月內(nèi)利率敏感性缺口為-376.54億元(即負(fù)缺口)，存在負(fù)債敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn);1-3個(gè)月利率敏感性缺口為34.39億元(即正缺口)，存在資產(chǎn)敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn);3-6個(gè)月利率敏感性缺口為0.05億元(即正缺口)，存在資產(chǎn)敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn);6-12個(gè)月利率敏感性缺口為-2.3億元(即負(fù)缺口)，存在負(fù)債敏感性缺口風(fēng)險(xiǎn)。

　　利率上升200個(gè)基點(diǎn)的情況下，19家機(jī)構(gòu)凈利息收入合計(jì)減少6.66億元，主要是由于一年期以下的生息資產(chǎn)占比少，而一年期以下生息負(fù)債占九成以上。與其它機(jī)構(gòu)相比，儋州市聯(lián)社、瓊中縣聯(lián)社、瓊海市聯(lián)社和澄邁縣聯(lián)社的資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較強(qiáng)，資本充足率比壓力測(cè)試前分別下降0.4個(gè)百分點(diǎn)、0.46個(gè)百分點(diǎn)、0.46個(gè)百分點(diǎn)和0.49個(gè)百分點(diǎn);下降幅度較大的前三家機(jī)構(gòu)資本充足率比壓力測(cè)試前分別下降1.63個(gè)百分點(diǎn)、1.6個(gè)百分點(diǎn)和1.26個(gè)百分點(diǎn)。全省農(nóng)信社合計(jì)資本充足率下降0.88個(gè)百分點(diǎn)。10家機(jī)構(gòu)資本充足率為負(fù)值。

　　(二)利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

　　情景設(shè)置：分兩種情形，一是假設(shè)資產(chǎn)利率下降50個(gè)基點(diǎn)和負(fù)債利率上升50個(gè)基點(diǎn)，選用資本充足率指標(biāo)評(píng)價(jià)農(nóng)信社的利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn);二是假設(shè)資產(chǎn)利率下降100個(gè)基點(diǎn)和負(fù)債利率上升100個(gè)基點(diǎn)，選用資本充足率指標(biāo)評(píng)價(jià)農(nóng)信社的利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。測(cè)試分析及結(jié)果：資產(chǎn)利率下降50個(gè)基點(diǎn)和負(fù)債利率上升50個(gè)基點(diǎn)情況下，全省農(nóng)信社凈利息收入共減少6.3億元。19家機(jī)構(gòu)中文昌市聯(lián)社、澄邁縣聯(lián)社利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，資本充足率分別下降0.54個(gè)百分點(diǎn)和0.59個(gè)百分點(diǎn);降幅較大的前三家機(jī)構(gòu)資本充足率比壓力測(cè)試前分別下降1.23個(gè)百分點(diǎn)、1.08個(gè)百分點(diǎn)和1.01個(gè)百分點(diǎn)。全省農(nóng)信社系統(tǒng)合計(jì)資本充足率下降0.83個(gè)百分點(diǎn)。

　　資產(chǎn)利率下降100個(gè)基點(diǎn)和負(fù)債利率上升100個(gè)基點(diǎn)情況下，全省農(nóng)信社凈利息收入共減少12.61億元。19家機(jī)構(gòu)資本充足率下降幅度均大于1個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度較大的前三家機(jī)構(gòu)資本充足率比壓力測(cè)試前分別下降2.5個(gè)百分點(diǎn)、2.2個(gè)百分點(diǎn)和2.04個(gè)百分點(diǎn)。全省農(nóng)信社系統(tǒng)合計(jì)資本充足率下降1.68個(gè)百分點(diǎn)。

　　圖1-3顯示了壓力測(cè)試的結(jié)果，從總體看，利率市場(chǎng)化所導(dǎo)致的利差減少對(duì)海南省農(nóng)信社的沖擊還是比較顯著，主要是由于一年期以下的生息資產(chǎn)占比少，而一年期以下生息負(fù)債占九成以上。農(nóng)信社資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配使其在利率市場(chǎng)化改革的沖擊時(shí)面臨抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)信社可以利用利率風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試結(jié)果采取舉措降低和化解利率風(fēng)險(xiǎn)，從資產(chǎn)和負(fù)債方面調(diào)整利率敏感性缺口。預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率上升時(shí)，農(nóng)信社應(yīng)采用縮短資產(chǎn)到期日及延長(zhǎng)負(fù)債到期日，增加利率敏感性資產(chǎn)及減少利率敏感性負(fù)債的方式營(yíng)造敏感性正缺口，以使市場(chǎng)利率上升時(shí)凈利息差額增大。反之，預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率下降時(shí)，應(yīng)采用延長(zhǎng)資產(chǎn)到期日及縮短負(fù)債到期日，減少利率敏感性資產(chǎn)及增加利率敏感性負(fù)債的方式營(yíng)造敏感性負(fù)缺口，以使市場(chǎng)利率下降時(shí)能擴(kuò)大凈利息差額[3]。

　　四、政策建議

　　為積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化對(duì)農(nóng)信社系統(tǒng)帶來的諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，農(nóng)信社和監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)未雨綢繆、周密部署，及早構(gòu)建和完善各項(xiàng)應(yīng)對(duì)機(jī)制，確保農(nóng)信社在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中穩(wěn)健發(fā)展。

　　(一)盡快建立存款保險(xiǎn)制度

　　繼續(xù)按照漸進(jìn)式原則推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，建立存款保險(xiǎn)制度，提高存款人對(duì)銀行的信心，防止銀行危機(jī)的傳染，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。

　　(二)提高定價(jià)能力，增強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力

　　一方面，基于資金價(jià)格、內(nèi)部財(cái)務(wù)成本、風(fēng)險(xiǎn)成本、戰(zhàn)略定位與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況確立定價(jià)機(jī)制。另一方面，建立健全利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度，建立符合機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)特征的利率預(yù)測(cè)模型和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型，通過建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，掌握各項(xiàng)生息資產(chǎn)負(fù)債的利率水平和結(jié)構(gòu)，對(duì)產(chǎn)品定價(jià)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，合理配置資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，利用利率杠桿調(diào)節(jié)內(nèi)部資金流向和流量。

　　(三)增資擴(kuò)股，加強(qiáng)信貸資產(chǎn)管理

　　目前大部分農(nóng)信社資本充足率較低，各機(jī)構(gòu)要加大增資擴(kuò)股工作力度，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步提高資本充足率，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力。同時(shí)，建立科學(xué)的授信決策機(jī)制，提高信貸資產(chǎn)管理水平，嚴(yán)格執(zhí)行貸款“三查”制度，優(yōu)化增量貸款;建立有效的信貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，降低不良貸款的發(fā)生概率，盡可能把信用風(fēng)險(xiǎn)降到最低限度。

　　(四)加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入

　　農(nóng)信社要明確市場(chǎng)定位，實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改變收入來源過度依賴存貸利差的現(xiàn)狀;增加金融產(chǎn)品和服務(wù)的多元化和差異化，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，尋求新的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，減少利率波動(dòng)對(duì)農(nóng)信社的影響。

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